骨科手术机器人含金量正被市场所验证。

3 月 2 日晚间，天智航发布了《2021年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书》，正式公布了3.7亿元定增结果。从结果来看，“手术机器人第一股”天智航获得了市场较为广泛的认可，吸引了瑞银集团（UBS AG）、诺德基金、瑞华投资、泰康资产等各领域头部机构参与，最终定增发行价高出发行底价12.28%。实际发行数量为29,545,091股，募集资金总额为 370,199,990.23元。

公开信息显示，天智航是中国骨科手术机器人行业的领军企业，也是“国家机器人标准化总体组”成员单位，“医疗机器人国家地方联合工程研究中心”依托单位。2020 年 7 月 7 日，公司在上海证券交易所科创板上市，成为国内首家上市的医疗机器人企业。

按照天智航的说法，本次定增募集资金旨在建立一个与公司核心手术机器人产品“天玑”、“天玑2.0”以及关节机器人等产品序列相匹配且面向未来的研发体系、销售体系和运维体系，形成以骨科手术机器人平台为核心的生态体系，以适应行业和公司产品的快速发展，同时保持行业领先地位。

海内外头部机构踊跃申购

“中信资本、中金公司、瑞银集团、摩根大通……”此次天智航定增的“应征者”中，不乏头部明星机构身影。

据了解，本次天智航定增采取竞价发行方式，发行底价为11.16元/股。递交定增《申购报价单》的投资人中既有中信资本、财通基金、诺德基金、泰康资产、瑞华投资、UBS AG、摩根大通、中金公司等海内外知名的大型金融机构，也有安徽邦泰科技发展有限公司、合肥海恒国际物流有限公司等产业资本入局。

在上述机构的踊跃认购下，天智航本次定增发行价格最终定在了12.53元/股，与发行底价的比率为112.28%，如摩根大通、诺得基金、瑞华投资及多位自然人投资者均报出了13元/股以上的高价。

同时，此次天智航定增股票的发行对象最终确定为11家，包括财通基金、瑞华投资旗下的瑞华精选8号私募证券投资基金、合肥海恒国际物流有限公司、瑞银集团（UBS AG）、诺德基金、JPMorgan Chase Bank, National Association、泰康资产聚鑫股票专项型养老金产品、安徽邦泰科技发展有限公司、济南江山投资合伙企业（有限合伙）和两名自然人投资者。

其中，除市场十分熟悉的各家金融机构外，天智航次轮定增中还可以看到部分产业资本参与。如安徽邦泰科技发展有限公司即是邦泰控股集团全资控股的医疗器械子公司。邦泰控股集团则与天智航存在长期战略合作往来，二者联合国药集团共同成立的长江智慧骨科医院是骨科专科三级医院。2022年1月，天智航、邦泰控股集团还与安徽医科大学签署战略合作协议，拓展校企合作空间。

“从天智航定增发行对象来看，此次定增不仅可以为公司补充发展资金，还有望通过引入产业内的战略投资者，加强与合作伙伴的战略合作，提高公司的竞争力和盈利能力。”有医药医疗领域券商分析师表示。

定增再拓手术机器人应用边界

投资机构踊跃参与天智航定向增发的背后，是市场对骨科手术机器人应用前景的看好。

近年来，随着老龄化趋势加剧，骨科疾病已经成为现代社会的常见病和多发病。据《中国骨质疏松白皮书》数据显示，我国骨科疾病的发病率不断攀升，在60岁以上的人群中，约有55％的人患有骨关节炎，在70岁以上人群中，发病率更是达到了70％。

庞大的骨科患者基数催生了更多的骨科医疗资源需求，由于骨科手术机器人可有效应用到关节置换手术、脊柱手术及骨科创伤手术中，有进行复杂手术的能力、手术结果的高稳定性、操作精准、出血少且术后并发症少等优势，受到了市场的追捧。

据全球最大的企业增长咨询公司Frost ＆ Sullivan 数据显示，全球手术机器人市场规模由2015 年的30亿美元增长至2020 年的83 亿美元，复合年增长率为22.6%；预期全球手术机器人市场将继续快速增长，并可能于2026 年达到 336 亿美元，自2020 年起的复合年增长率为26.2%。

其中，2020年全球手术机器人83 亿美元的市场规模中，欧美市场占比76.5%，中国仅占5.1%，渗透率提升空间较大。至2026 年预期国内相关市场年复合增速44.3%，达到38 亿美元。

天智航作为国内骨科手术机器人行业的领军企业，也是国内首家商业化骨科机器人企业，其产品已形成梯队，并与以北京积水潭医院为首的国内临床骨科学术团队形成了紧密合作关系，有望在行业的快速发展中受益。

此前，开源证券就在研报中评价道，天智航独有入钉点及钉道计算智能算法，在临床精度上可达到亚毫米级别，实现了骨科手术机器人辅助医生实现高难度的临床应用需求，可提升 20%手术效率，减少70%术中辐射。

按照计划，本次天智航定增募集资金将用于公司“新一代骨科手术机器人研发及产业化项目”和“智慧医疗中心建设项目”建设。

其中“新一代骨科手术机器人研发及产业化项目”将结合机器人技术、人工智能、影像融合、生物力学等跨学科新技术，构建骨科手术机器人综合平台，从事新一代骨科手术机器人及配套产品的研发，完成新一代骨科手术机器人研发成果落地转化，最终形成年产200台的产能。

“智慧医疗中心建设项目”则将一方面建设天玑云生态系统，搭建公有云服务器架构，凝聚“产、学、研、 医”的创新协作能力，形成平台供需信息对接、平台大数据技术、远程医疗安全控制及规范标准服务能力。另一方面，天智航还计划建设模拟手术间，搭建医疗服务响应中心和报告交流中心等，发挥远程手术、智能辅助、精准医疗、骨科慢性病远程随访等功能。

按照天智航的说法，随着未来相关定增项目的落地，公司手术机器人产品整体先进性将得到进一步提升，并推动临床治疗方法微创化、标准化、智能化，以解决传统骨科手术痛点，实现骨科医生学习曲线短程化，推进医疗资源均等化。

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