舍得酒业业绩长虹。4月21日收市后，舍得酒业股份有限公司发布了2022年第一季度报告。2022年1-3月份公司实现营业收入18.8亿元，同比增长83.3%。归属于上市公司股东的净利润为5.3亿元，同比增长75.8%。

值得注意的是，舍得酒业还同步发布一则增产扩能公告，公司拟投资70.54亿元人民币建设增产扩能项目，以增强公司原酒产、储能力，提高产品质量，更好地保障公司高质量可持续发展。建成后，公司预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

近年来，随着白酒行业迈入价值化、品质化、高端化的竞争时代，头部酒企为增强产品竞争力，在业内掀起一股扩产潮，成为行业新趋势，引发业内强烈关注。

扩产拟投资70.5亿元

舍得酒业本次扩产并非偶然，早在意料之中。

根据舍得酒业发布的2022年一季度报，舍得酒业今年一季度实现了业绩开门红，拿下营收、净利分别同比增长83.3%、75.8%的“双优”成绩单，延续了去年一年的高增长势头。

分析人士指出，这主要归功于公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，销售收入大增。而随着复星的入主，舍得酒业更是加大了全国性市场布局，在华东、华中、华南市场增速迅猛，带动中高端产品快速增长。可以说，老酒战略、新市场开发、高端产品扩容等多管齐下，使得公司业绩、老酒品质、品牌价值同步得到了大幅提升。

舍得已经连续性高速增长，加上沱牌的恢复性增长，必然需要更加庞大的产能做后盾。在此情况下，增产扩能，提升原酒酿造、存储能力，进一步提升和释放产能，增强公司核心竞争力，成为必然之举。

根据公告，该增产扩能项目预计总投资705369.52万元，规划用地面积约1774.11亩，建设工期预计为5年。建成后，公司预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

项目建成后将增强公司原酒产、储能力，提高公司生产体系运营效率，实现公司现有生产布局、生产设备设施、配套功能的全方位优化升级，并进一步提升公司产品的市场竞争力及占有率，从而更好地保障公司高质量可持续发展，服务于老酒战略。

扩产瞄准优质原酒

事实上，舍得酒业并不是今年第一家提出扩产的酒企。值得注意的是，在多家酒企的扩产公告中，优质原酒产能已成为高频词。

究其原因，自十四五以来，白酒行业产业政策发生转变，环保、能耗等政策日趋严格，国家总体支持白酒企业进行技术改造，淘汰落后产能，优化产业结构，提升产品品质。2016年白酒产量达到峰值1358万千升，自此产量进入快速下降通道，至2021年白酒产量较2016年已下降47.3%，几近腰斩。

一方面，是严重过剩的低端产能面临淘汰;另一方面，是老酒、年份酒等优质原酒在市场中长期紧缺。

东吴证券发布白酒行业专题报告分析称，2020年白酒高端价格带的市场规模接近1500亿元，占白酒行业总收入的24%，2016-2020年高端酒市场规模年复合增长率为26%，远超过行业规模-1.2%的年均复合增速。此外，东吴证券预计白酒高端价格带2016-2020年的销量年复合增长率为15%，吨价年复合增长率为9%，呈现量价齐升的特点。

在此背景下，白酒行业顺应消费升级，提升高端产品的产能，进一步做强高端白酒、优质原酒，扩容高端白酒需求量，已成为必然选择。

而增产扩能，储备充足的优质基酒，抢占市场份额，是支撑这种竞争的基石。舍得酒业本次扩产之举，实属行业趋势下的顺势而为。

业绩高增，支撑扩产

近年来，舍得酒业夯实老酒战略，业绩增速明显，也为扩产提供了坚实基础。

数据显示，2018年-2021年，舍得酒业营业收入从22.12亿元增长至49.69亿元，增幅达124.64%;净利润从3.42亿元增长至12.46亿元，增幅达264.33%。

站在老酒风口上，舍得酒业凭借“生态酿酒”、“老酒储备”两张王牌，提出老酒战略，并汇聚各方资源以全盘思维推动这一战略的落地实施，占据了行业发展先机。目前，在老酒战略体系的指导下，舍得酒业在产品、品牌、市场形成了聚合效应，整体经营基本盘扎实，持续推动企业良性发展。

在市场渠道上，舍得酒业采取“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”的渠道策略，重点突出、方向明确。尤其是前不久的重庆战役，“特区+轮战”的突破模式，为舍得酒业在全国市场开疆拓土提供了样板，也加快品牌全国化的市场布局进程。

2021年，舍得酒业省内、省外分别实现收入11.79亿元和29.95亿元，分别同比增长128%和81%;电商渠道实现营收4亿元，同比增长129%。截至2021年底，公司经销商总数达到2252家，同比增加491家，其中省外经销商数量净增加515家。

产品矩阵上，舍得酒业老酒拥有品味舍得、智慧舍得本品与藏品系列等中高端产品，还有高端产品吞之乎以及超高端产品天子呼，全面覆盖各价格带，满足不同圈层的老酒消费需求。

舍得系列和沱牌系列均保持高增。2021年舍得系列销量8054吨，同比增长60%;沱牌系列销量3.11万吨，同比增长192%;中高档酒(舍得、沱牌天曲等)收入同比增长81.9%至38.7亿元。

自复星集团入主后，舍得酒业积极融入复星生态群，特别是老酒战略通过异业资源获得顶级赋能，进一步强化了舍得在行业老酒热潮中的引领者身份。

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