北京时间2月17日凌晨2时,一年一度的Daily Journal股东大会在美国洛杉矶召开，98岁的芒格作为公司董事会主席和大股东，在大会上对来自全球投资者的提问，进行了2小时的回答。回答中，就如何看待“在中国投资”，芒格给出了投资中国的三大理由：“中国经济增长更强劲，有很多有竞争力的企业，很多价格也很便宜，所以我们决定投资中国。”

98岁芒格看多中国的背后，是中国资产正在被外资看作是摆脱通胀、疫情和经济增长遇阻等一系列挑战的“避风港”。恒昌宏观经济研究室认为，首先，欧美经济体通胀数据相继“爆表”，在通胀高企的压力下，欧美经济体央行相继收紧货币政策均已基本确定;而中国通胀总体温和，货币政策灵活精准、合理适度，经济稳中向好。其次，当前海外疫情反复，经济形势不确定性加大，而中国疫情防控得当，复工复产统筹得当，经济率先修复，稳中向好，良好的经济形势对人民币汇率形成有效支撑，中国资产“性价比”优势显现。此外，目前A股市场估值相对合理，而美联储结束宽松以及乌克兰危机局势加剧市场担忧，2022年美股将有可能出现自上世纪90年代末网络泡沫崩盘以来更大规模的暴跌。以上因素均支撑着中国资产相比海外市场有着更好的前景，中国资产正在被外资看作是资产“避风港”。

其实，在芒格看多中国之外，“布局中国”也正成为贝莱德、高盛、摩根士丹利等海外资管巨头，在近几年尤其是疫情发生以来的投资“共识”。在2021年底，各机构发布的2022年投资策略中就可见一斑。

贝莱德发表的《2022年全球投资展望报告》认为，全球投资者对中国资产的配置偏低，这与中国经济在全球不断增长的影响力不一致。贝莱德认为中国资产的前景相对光明，并预期中国可能继续实行较为严格的监管政策，但鉴于增长放缓，2022 年加强监管的可能性较小;同时为支撑经济增长，贝莱德预期，货币和财政政策可能逐步放松。正如贝莱德所预测，从2018年到2021年央行共计降准12次，LPR利率自2021年12月至今，已连续两个月下降，而LPR的下降最终将传导到企业和居民等零售市场利率，降低企业的信贷融资成本和居民购房成本。

相较于目前市场对2022年中国经济“保4争5”的保守预测，摩根士丹利则指出中国经济2022年会温和复苏，上半年企稳恢复，全年实现5.5%的增长。高盛发布的2022年展望报告则称，2022年中国市场将迎来具有挑战性的宏观环境，预计会受到房地产市场长期去杠杆化、疫情严格防控、出口触顶回落、上游涨价和其他明显的结构性逆风影响，但适度宽松的政策将缓和国内宏观压力，相对维稳的政策或有望支撑中国股市。

“布局中国”的投资策略之下，外资看好中国资产，进入中国市场的步伐也在加快，纷纷“真金白银”布局中国资产。多重吸引力下全球资本流向中国，股票、债券是国际投资者资产配置的重要标的。

股市来看，2021年全年外资净流入A股市场3,846亿元，创近5年新高。进入2022年，尽管A股整体表现疲软，但全球投资机构对A股却更为乐观，北上资金“买买买”热情不减。2022年开年以来，外资流入A股速度加快，1月北上资金累计净流入167.75亿元。春节后首周，北上资金净流入107.44亿元，创下2022年以来单周净流入额第二高。截至2月15日，北上资金加速买入A股，累计净买入金额达279.48亿元。债市来看，境外投资者持有中国债券规模也创下历史新高。数据显示，截至2021年12月末，境外投资者托管中国债券总额超4万亿元。

高盛认为中国的“价格”具有吸引力，是因为目前中国股市的估值处于5年市盈率区间的低位，并相对于全球股市的折价程度最深;从行业主题来看，目标个股主要来自制造业升级、绿色能源、国企改革和大众消费等领域，同时，公募基金的配置也处于低位。摩根士丹利表示，中国目前的股票市场，尤其是A股，仍然存在很多结构性、主题性的投资机会。鉴于中国国债具备相对更高的收益率和稳定性，贝莱德则偏好中国国债。金融资产外，外商投资也持续看好中国市场，2021年，我国新设外商投资企业6.1万户，同比增长23.3%，较2019年多2.5%，高于同期新设企业总体增速10.8个百分点，投资重点逐步转向高技术领域。

对此，恒昌宏观经济研究室也表示，当前中国转向高质量发展阶段，经济增长由传统要素驱动转向创新驱动，借助5G、云计算、大数据、人工智能等技术，新能源、智能制造、新材料等战略性新兴产业得到长足发展，正成为国民经济发展进步的新风向。产业结构将发生深刻重组，科技创新类企业将获得更好发展机遇外，“硬科技”、“低碳”也是未来产业和金融的投资亮点赛道等。为此，在即将到来的“第三届恒昌客户服务月”来临之际，恒昌也将根据新环境调整策略，着眼未来，坚定布局契合国家战略转型的新经济赛道，打造卓越的客户服务体验，助力客户顺应市场发展，掘金财富新价值。

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