原创 仓都加满

2021年,股票市场震荡分化,希望能在波动的市场中稳中有进,是很多投资者的核心需求。

1、市场震荡,“固收+”产品受青睐

今年以来,一个突出的特点,是市场波动下,股票投资越来越难做。

(数据来源:同花顺,截至2021/8/26,指数的短期表现不代表未来,不代表或预示该指数以及相关基金的未来业绩表现)

以上证指数为例,近期一直徘徊在3500多点,距离年初的高点仍有一段距离,之前入场的基民朋友,持仓账户有可能浮亏10%以上。

另外,今年行业和板块分化,一些高景气的新兴板块上涨,但是传统的银行、地产、家电等投资者熟悉的防御板块却出现下跌。

震荡分化加大,也意味着普通投资者赚钱难度加大,很多个人投资者的账户,今年以来都是亏钱的。

在这样的背景下,净值波动小、长期收益相对稳健的“固收+”策略基金,获得投资者的青睐。

Wind数据显示,截至8月20日,今年以来新成立的“固收+”基金达470多只(不同份额分开计算),募资总规模近4000亿元,数量和发行规模都出现快速增长。去年全年,“固收+”基金成立总数为219只,发行总份额为3745亿。

2、年化收益6.87%,力争成为理财替代工具

很多人也许不明白什么叫“固收+”基金?这里做个科普。

“固收”,指的是将大比例的资金投资于固定收益品种,以期获取一个相对稳定的回报。

“+”,指的是将小比例资金投资于投资股票、股指期货、可转债等标的,去追求更多超额收益。

“固收”部分和“+”的部分结合起来,就是“固收+”策略基金,具有“固收打底、权益添翼”的特点,希望通过股债搭配,可以在降低组合风险的同时提高收益,起到“进可攻、退可守”的效果。

“固收+”策略,追求比货币基金、纯债债基更高一些的收益,比权益基金更低的波动,更适合作为大众理财和家庭长期资产配置的底仓工具。适合中低风险偏好,既想保持相对稳定收益,又不想错过股市机会的投资者。

那么,“固收+”策略基金,历史上的年化收益怎样呢?

数据显示,截至2020年12月末,偏债混合基金近16年年化收益率达10.15%,过去10年年化收益率达6.87%,同时波动显著小于股票指数的波动,有助于给持有人提供更好的盈利体验。

与此形成对比的是,我国现在银行理财产品在向净值化转型,收益率不断下行,而且,不再保本保收益。

在这样的背景下,“固收+”策略基金,逐步被定位为传统银行理财的替代工具,力争为投资者带来比较稳健的投资体验。

3、股债双优,广发“固收+”的硬核实力

最近,我在后台收到了不少人的提问,希望介绍一些历史业绩还不错的“固收+”产品。

个人认为,“固收+”策略,并不是简单的股票+债券拼凑,而是一种大类资产配置理念和股债策略的结合,这对基金经理乃至公司平台的综合实力,都有很高的要求。

今年股债市场震荡,“固收+”基金的业绩表现也分化,投资策略要更加灵活,更加注重股债的安全边际。今年配置风格偏均衡或投资思路更灵活以适应市场变化的公募基金,可能会有更好表现。

对近期新发基金的基金经理、基金公司投研实力进行对比后,个人认为,广发基金即将新发的一只“固收+”产品——广发稳睿六个月持有期混合型基金(A类:012943,C类:012944),值得重点关注。

一、拟任基金经理:10年固收多策略经验,年化回报超7%

广发稳睿拟由基金经理王予柯管理,他是上海财经大学金融学硕士毕业,现任广发基金混合资产投资部基金经理。

王予柯有十四年基金从业经历,十年固收多策略投资管理经验。

数据来源:业绩数据已经托管行复核,数据截至2021年7月31日;王予柯目前管理6只产品,与广发稳睿六个月持有期混合同类型的混合型产品共3只。

王予柯管理过多只“固收+”产品,对债、股、衍生品等不同资产均有丰富的投研经验,追求组合风险收益的高性价比;在管满2年产品年化回报超7%,其中广发安宏回报过去5个完整年度正收益。

表:基金经理王予柯在管混合型基金完整年度业绩表现

更值得一提的是,全市场310只业绩满5年的“固收+”基金,仅有6只每个季度均实现正收益,王予柯管理的广发稳裕就位列其中。

二、平台优势:广发基金是头部公司,股债双强,投研支持力度大

优秀的基金经理,离不开背后的研究团队和平台的支持。

广发基金是业内有名的大公司,荣获7届“金牛基金管理公司”奖,是一家在主动权益、固定收益业务条线均有深厚积累的综合性资产管理公司。

成立18年以来,广发基金累计服务持有人超11188万户,公司旗下的公募基金为持有人实现盈利超2331亿元;公募基金累计为持有人分红超1134亿元。

根据海通证券研究数据,截至2021年6月30日,广发基金近两年权益类产品绝对收益位列大型权益公司第1(1/11);固收类产品近两年绝对收益位列大型固收公司第5(5/17)。

股债双强的平台支持,可以为“固收+”产品的运作,提供充分的研究支持。

落到产品和投资团队层面,广发基金在“固收+”策略方向的产品很有特色。

数据显示,广发基金固定收益管理总部管理的产品,所有成立满6个月产品,成立以来都是正收益;成立满两年的产品中,超7成年化回报超6%。

在团队方面,广发基金的“固收+”投资团队,平均从业年限超13年,成员包括公司副总经理、公募管理年限超10年的资深基金经理、金牛明星基金经理、具有企业年金和专户投资背景的基金经理等,团队实力突出。

三、新品特点:6个月持有期,兼顾收益率和流动性

广发稳睿有六个月最短持有期的设定。

对于基金经理来说,六个月最短持有期的约束,可以让基金规模保持相对稳定,有助于更好地把握投资机会。

对于投资者来说,有利于管住手,坚持中长期投资,追求中长期的复合回报。

以王予柯的代表产品广发稳裕为例,自2016年6月27日以来,任意交易日买入并持有6个月,盈利概率100%,平均收益3.53%。

从产品适应性看,该产品适合资金六个月内不需要使用,对收益有一定要求,但又不愿意承担较大的波动,想要提升投资体验的投资者。

四、投资策略:追求稳中有进,关注三条主线

9月1日起,广发稳睿将在广发银行销售。关于下半年的市场,拟任基金经理王予柯在一次直播中的股债配置观点是:

“当下由于基本面弱化预期导致的成长行情偏右侧,需要注意回撤风险;而部分周期板块受基本面弱化影响有所调整,存在一定预期差和投资机会。

在股票投资方面,未来会结合景气度和估值寻找结构性机会。同时,注重不同行业的适度均衡,重点关注几个主线:受政策扶持的新兴行业、再通胀、国外复苏出口受益行业。

在供给受限的环境中,预计通胀会维持在较高位置,压缩货币政策进一步宽松的空间。对于债券而言,经过前期上涨后,当下票息策略优于久期策略,计划采用中短久期策略,关注优质高息资产。”

个人的观点是,各方面综合看来,广发稳睿六个月持有期(A类:012943 ,C类:012944),拟任基金经理王予柯经验丰富,过往产品业绩优秀,投资理念成熟又不失进取,再加上广发基金综合实力强,主动权益和固定收益的管理能力突出,能给基金投资提供较为全面的研究支持。

建议对于风险偏好为中低等级,追求稳中有进,投资期限在六个月以上的投资者,可重点关注。

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