文/丁青

春花正茂，五粮液（000858.SZ）迎来了业绩“开门红”。

4月28日，五粮液发布2020年报及2021年第一季度报告。在上述两个报告期，五粮液的营收增速都保持了双位数增长，分别为14.37%和20.19%。

自此，五粮液已取得了连续五年营收双位数增长的成绩，也成为了唯一一个连续21个季度营业收入实现两位数增长的上市白酒公司。

在白酒行业专家蔡学飞看来，五粮液的增长主要是源自自身的名酒基因，以及在高端市场的强大号召力，特殊时期虽然对于消费有影响，但婚姻、商务等场合，名酒的刚需十分旺盛，加上五粮液作为高端酒，拥有一定的投资属性，所以增长是必然的。

同时，五粮液公布了2020年利润分配方案，分红金额突破100亿元。这样一来，五粮液实现“三个一”，即集团公司收入2019年跨越千亿元、股份公司2020年市值过万亿元、现金分红过百亿元。

五粮液在年报中表示，2021年，股份公司力争实现营业收入两位数增长。而根据《宜宾市白酒产业发展规划（2021—2025年）》的目标，力争到2025年，五粮液实现营业收入翻倍、超过1000亿元，五粮液集团公司争创世界500强。

显然，五粮液又将迈上新的征途。

连续21个季度营收两位数增长

2020年，五粮液实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%；实现净利润199.55亿元，同比增长14.67%。2021年第一季度，实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%；实现净利润93.24亿元，同比增长21.02%，成为唯一一家连续21个季度营业收入实现两位数增长的上市白酒公司。

对于业绩持续稳健增长，五粮液公告中表示，主要系公司核心产品销售增长所致。2020年，酒类产品毛利率80.28%，创近五年新高。酒类产品毛利率持续提升，主要得益于五粮液不断优化产品结构，盈利能力持续提升。

其中，第八代五粮液在市场上的持续量价增长，夯实了五粮液全年营收增长基础。目前，第八代五粮液市场价格站稳1000元/瓶。随着市场价格的持续向好，渠道利润亦稳步提升。在产品结构方面，五粮液进一步丰富和完善“1+3”产品体系。

实际上，五粮液取得这样的成绩并不容易。五粮液在年报中直言，“2020年，是极不平凡的一年，面临着严峻的市场环境。”需要一手抓防控，一手抓复工复产。

尽管在这样的市场环境当中，报告期内，五粮液的一级酒总产量仍超额完成目标，最大车间一级酒产量创历史新高，特级酒产量创新高。

同时结合数字化转型，启动产品质量全生命周期溯源项目，实现原料采购、储存、生产、包装、流通全产业链溯源，有效构建从“一粒种子到一滴美酒”的全过程预防性质量管控模式；不断推进酒体创新。

另一方面，重大项目建设进展顺利，30万吨陶坛陈酿酒库一期竣工投产，新增8万吨原酒存储能力；在建的成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目，均完成主体建筑施工；酒体设计中心、企业技术中心以及厂前区规划改造工程全面启动。

此外，五粮液的品牌影响力更加强劲。五粮液主品牌、系列酒产品体系进一步完善，组建五粮液文化研究院和文化研究与传播中心，实施国家“指南针计划”考古五粮液项目，启动高地市场、重点市场“中华名酒堂”体验基地建设。通过重点项目和重大事件加强品牌传播，借助国际大舞台积极发声，提升五粮液品牌美誉度，品牌价值和影响力持续提升。

在产品端，经典五粮液正式上市，高端文化酒、纪念酒和个性化定制产品开发进度顺利；系列酒公司的全国性大单品尖庄、五粮醇、五粮特曲的新产品有序推出。

而在营销端，五粮液营销数字化一期项目基本建成，同时进一步优化了五粮液的商家队伍。2020年会同经销商开展高端品鉴活动近万余场，培育市场消费氛围，并有效地帮助经销商及终端实现高质量动销。正式上线五粮云店，开启“云上服务”。

在蔡学飞看来，五粮液多维度齐头并进，符合整体竞争环境，现在的酒企竞争是综合竞争，但是总的趋势是品牌与品质。

酒水行业分析师欧阳千里认为，五粮液的核心竞争力由来已久，自2017年起，五粮液便积极推动营销渠道、产品体系、数字化转型等方面的改革举措，优化了产品结构，强化了渠道管控力，推动了品牌价值提升，系统化提升了五粮液的核心竞争力。

百亿现金分红回报股东 社会责任心系扶贫

伴随着年报的出炉，备受瞩目的五粮液2020年利润分配方案也终于公布。

根据公告，此次现金分红每10股派25.8元（含税），现金分红总额为100.15亿元，分红比例为50.19%。分红金额突破100亿元，创上市以来最高分红金额，给予股东可观的投资回报。

近五年来，五粮液分红规模占业绩比重较为稳定，维持在50%左右。数据统计，自1998年上市以来，五粮液累计现金分红达396亿元，是上市以来募集资金总额的10倍。近五年累计现金分红266亿元，位列深交所上市公司分红总额第四名，也是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。

对此，蔡学飞认为，分红是一种激励，对于提升品牌形象，企业商誉、渠道信心提振、鼓励市场消费，以及市场下一步的营销推广都有直接的推动作用。

实际上，五粮液从来都以社会责任为己任。除了百亿分红造富股东，五粮液还在精准扶贫方面做出了很大的努力。

2020年，五粮液在党建扶贫、基建扶贫、产业扶贫、消费扶贫、教育扶贫等方面投入帮扶资金4.78亿元。其中就包括出资1.99亿元修建“五粮液乡村振兴产业路”；捐资70万元支持屏山县街基建；捐资100万元助力理塘县农户农房参保等。

值得注意的是其“因地制宜、因户施策、因人而异”的产业帮扶原则，构建“五粮液+特色产业基地+农户”“五粮液+村集体经济组织+农户”模式，发展地方特色富民。

另外，公司打出“教育+培训”组合拳，让寒门学子“能上学、上得起学”，贫困农户“有所长、能致富”。一是支持教育事业发展。捐赠1,200余万元，援建理塘县信息网络化学校，设立贫困地区教育基金，资助贫困学生，大力提升帮扶地区教学质量。二是开展技术技能培训。扶贫干部长期扎根脱贫一线，组织召开农牧民夜校40余次、带领农户参与村集体产业的运营管理，通过实战实训，培养一技之长、增强致富本领。

越发“国际范”​

“力争到2025年，五粮液实现营业收入翻倍、超过1000亿元，五粮液集团公司争创世界500强。”这是宜宾市给五粮液作出的规划。千亿营收的实现，需要一步一步的积累，但现阶段可以看到的是，五粮液已经越来越有“国际范”。

在4月18日-21日举办的博鳌亚洲论坛上，五粮液作为“荣誉战略合作伙伴”亮相，并深度参与论坛系列重大活动，向世界展示中国白酒的独特魅力和深厚文化。

实际上，在探索中国白酒国际化的道路上，五粮液早就迈出了第一步。1915年，五粮液便远赴巴拿马万国博览会，一百年后，五粮液在2015年又赴意大利米兰世博会再展风采。

近几年来，五粮液国际化步伐不断加快，从阿斯塔纳世博会，到达沃斯文化晚宴；从在哈萨克斯坦、以色列、捷克等国家大力传播中国白酒文化和品牌，到五粮液旗舰店在中国澳门、新加坡、韩国正式开业；从G20杭州峰会、金砖国家领导人厦门会议，到巴拿马举办“和美中国文化盛宴”，再到深入参与APEC工商领导人峰会、主动融入进博会、东博会等国际高端平台……五粮液不断向全球递交了中国白酒“大国名片”。

欧阳千里认为，伴随着国内白酒市场“红海之争”的加剧，有远见卓识的酒企早已将目光投向更广阔的海外市场，五粮液便是其中之一。白酒出海，并不容易，需要洞悉国际市场、熟悉国际规则，还要拥有防范化解风险的能力。正是因为不容易，才需要龙头酒企蹚出一条路，带动白酒行业在海外市场走得更稳更快。

“翻看五粮液的产品，‘优质奖章’升级为‘五种粮食’，‘中国名酒’改为‘中国宜宾’，这正是世界表达、产区自信的表现，说明五粮液已经做好了带领中国白酒走向世界、向世界酒业价值链高端迈进的准备。”欧阳千里说。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

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